AIMS荣鹰证券今日市场动态 | 黄金走势：美国6月CPI释放一信号，金价利空或尚未出尽！

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美国6月CPI温和上涨，黄金不升反跌再度受阻3360美元

昨日公布的美国6月消费物价指数（CPI）按月升0.3%，创2月份以来的最大环比涨幅；按年升2.7%，预期为涨2.6%。受关税影响较大的类别（如玩具、家具、家电和服装）价格出现上涨，显示企业开始把更高的进口成本转嫁给消费者。

不过，剔除食品能源的核心CPI连续五个月低于预期，核心CPI按月升0.2%，不及预期0.3%涨幅；按年升2.9%，预期为涨3%。

从市场定价来看，CPI数据公布后美联储在9月份降息的可能性仍在60%左右，但本月降息的可能性只有5%。

值得留意的是，尽管市场对通胀升温担忧上升，但黄金却不涨反跌，金价周二（7月15日）盘中一度触及高位3366.3美元，但其后辗转回落，最终大幅下挫逾40美元至日内低位3320美元，连续三个交易日反弹受阻3360美元关键阻力。

究其原因，黄金走势主要受到实际利率影响，尽管通胀预期上升，但与此同时10年期美债收益率亦大幅攀升至4.49%，创逾一个月新高，这令美国实际利率保持高位，进而对无息资产黄金构成打压。

毫无疑问，一旦通胀回升将加剧市场对美国日益严重的债务和赤字问题担忧，但实际上美元自7月1日时间节点以来累计反弹2.4%，距离99.0仅一步之遥。究其原因，市场对德债、日债的担忧同样在加剧，这限制了市场去美元化进程。

对于黄金而言，若关税朝着进一步缓和方向发展，这将有助于提振美元进一步反弹，并对黄金构成打压。另一方面，若全球债券市场进一步恶化并称产生联动效应，美国股债汇三杀重现同样将加剧市场对黄金抛售的动力。