PRCBroker：新兴市场货币：4-6月期间东亚与东欧为主表现坚挺

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■ 4-6月期间的新兴市场货币，受到美元走软以及投资者行为与政治担忧缓解的支撑

■ 只要中东局势与美方的互征关税未引发混乱，预计市场关注将继续集中在中南美等新兴国家

本文将对2024年4-6月期间的新兴市场货币市场动向作简要总结。我们将关注亚洲（中国、韩国、台湾、泰国、印度尼西亚、马来西亚）、中南美（巴西、墨西哥）、东欧（匈牙利、捷克）以及其他主要国家（南非、土耳其）等共12个国家（数据均截至6月底）。在4-6月期间，受美元持续走软及美国政府宣布对多数贸易伙伴暂停征收除统一关税（10%）与特定商品关税（如汽车）以外的互征关税至7月9日的影响，许多新兴市场货币走势坚挺。在此背景下，上述12种货币中，兑美元出现贬值的仅有土耳其里拉（-4.9%）与印度卢比（-0.3%）两种。

除这两种外的10种货币兑美元均有所升值，特别是台湾元（+10.9%）、捷克克朗（+9.1%）、匈牙利福林（+9.0%）、墨西哥比索（+8.4%）、韩元（+8.1%）这五种货币升幅超过8%。台湾元在5月上旬曾因传出美方要求其抑制美元走强，在短短两天内上涨超过6%。不过，据称台湾央行进行了抛售本币的干预行动，表明当局仍在持续监控。韩国方面，自6月3日总统选举后，其主要股指上涨了13.8%，海外资金流入似乎提供了支撑。此外，韩国与台湾同属东亚国家，且在半导体出口方面具有共通点，韩元上涨也受到台湾元升值的带动。捷克与匈牙利虽然信用评级不同（捷克为AA、匈牙利为BBB），但两国经济均高度依赖德国特别是汽车产业的出口。德国因财政支出扩大带来的经济复苏预期增强，也推动了两国货币走强。墨西哥方面，与美方的谈判仍在持续，免于被征收互征关税，这成为其货币升值的原因之一。

4-6月期间的新兴市场货币，不仅受美元走弱与风险偏好改善的支撑，从台湾与韩国、捷克与匈牙利这类在出口品类或区域方面具有共性的货币共同走强的趋势来看，也可以解读为投资者在进行资产分散与汇率对冲等操作所致。目前，美元仍处于贬值趋势中，若中东局势持续稳定、且美方延长互征关税的暂停期，对新兴市场的关注可能还将持续。展望7-9月期间，建议重点关注在利率方面相对占优的中南美地区。另一方面，4-6月的强劲表现很大程度上得益于政治风险的缓解，因此未来货币表现可能会因各国国内的政治情势而出现分化。